关于设立海南自贸港建设投资基金的建议

“我为加快推进海南自由贸易港建设献计献策”金点子有奖征集活动获奖作品选登
关于设立海南自贸港建设投资基金的建议

根据国内外的经验，海南自贸港建设投资基金应是一个大概念多层的混合型母基金，在运行良好的情况下，对地方经济的拉动作用明显。自贸港基金下设创投引导母基金、股权投资基金、基建类投资基金，满足不同投资需求。

加强制度和设计架构。对于2014年出台的《海南省创投引导基金管理办法》，，建议结合国家已出台的各项管理办法和各项法律法规，更新为《海南省自贸港建设投资基金管理办法》。建议在海南省政府新设海南自贸港建设投资基金委员会，并下设两个投资决策委员会：设立海南省政府创投母基金投资决策委员会和海南省政府项目直投投资决策委员会。海南省创业投资母基金以“母+子”的方式适用于长周期创业投资，一般投资周期7年至10年，产业投资基金主要投向见效快的领域，投资周期1年至3年。

做好绩效考核和风控。建议设立一定的风险敞口(即5%至10%的止损线)，与基金的反投比例等绩效考核一并使用。建议监管指标关注基金投后管理，核心绩效和风控指标包括：一是反投比例。目前反投比例较为固定，只指1.5%。建议以此为指标，改为反投规模和地方财力贡献相结合，反投比例动态灵活设定。二是子基金和项目投资两个层面减少甚至撤销兜底条款，并各设5%至10%的止损点。三是考虑到创业项目不同的退出条件和结果，只要不触发风险条件，并且达到了基金核心考核指标，由基金管理团队灵活呈递分配方案并按程序报批。四是随时关注核心管理团队的变动、基金的投向的系统性和非系统性的风险。五是在项目投资方面采取市场化运作和备案制。六是为保证母基金投资的延续性，不建议经常更换母基金管理人，除非发生重大亏损、基金管理人出现重大的法律风险和道德风险。

(作者：林威)