东亚银行：人民币的短线下跌，可视为低买良机

美国昨晚公布4月Markit服务业PMI由3月的59.2回落至57.8，而且逊预期的58.8；4月综合PMI更由3月的59.2跌至57.4。与此同时，4月达拉斯联储制造业指数为-16.0，低于预期的-12.0。经济数据持续疲弱，令市场开始担心美国经济在第二季或延续第一度的疲弱势头，从而令联储局延迟加息决定，美汇指数持续受压，昨晚进一步跌至96.467。

昨日关于中国的消息满天飞，有传中国快将宣布新一轮的量化宽松政策(QE)，包括人行将购买商业银行资产、购买地方政府债、向三大政策银行注资等。亦有消息指中央将进行大型国企改革重组等。相关消息令人民币昨日全线下跌，美元兑在岸人民币(CNY)由6.1943走高至6.2208，美元兑离岸人民币(CNH)更由6.1883一度抽高至6.2246。不过，其后中国国资委澄清没有央企重组的任何信息，人行的首席经济学家也强调中国目前不需要QE。

中国经济仍进行结构性调整，难免会出现各种阵痛，但只要经济放缓的速度及幅度在可控范围之内就可以了。大规模的及粗放式的注资宽松，只会增加中国经济改革的难度和风险，一些针对性的产业进行扶持更为有利。虽然人民币昨晚急跌，但仍然不适宜看淡人民币。相反，昨日的下跌可以视为低买的良机。

原因早前在文中已多次提及，因为中国目前正努力以赴，力促将人民币纳入SDR一篮子货币里面。中国与IMF就SDR的谈判当前，人民币宜升不宜跌，中国一定会努力维持人民币汇价的稳定，不会让人民币贬值，以免引起其他国家不满；甚至会让人民币温和升值，来营造良好的谈判气氛。从美元兑人民币的中间价可见到，人民银行正引导人民币汇价走强，由4月14日的6.1407，逐步下调至今天早上的6.1209。因此，继续维持美元兑人民币(CNY和CNH)将下试6.15这看法不变。

交易策略

欧元/美元：反弹料将继续受制于上方1.0950-1.1052区域阻力

图2:欧元/美元(日线图)

来源：彭博

由于希腊与债权人的谈判仍未取得任何进展，加上希腊财长瓦鲁法克斯在上周五的欧元集团会议，与其他欧元区财长展开对激烈对骂大战，希腊政府终于宣布调整谈判团队。

与债权人之间的日常协调工作将由副外长EuclidTsakalotos负责，，而财长瓦鲁法克斯的职责将限于与欧元区国家和IMF的政治谈判。希腊副总理YannisDragasakis表示，希望与债权人在5月初、或者更早在4月底达成协议。

希腊政府调整谈判团队或可为未来的谈判带来一丝希望，推动欧元兑美元昨晚一度反弹至1.0927。但由过去的多轮谈判可见，希腊问题没完没了，希腊的承诺也不宜信太多。欧元兑美元的短线反弹料将继续受制于上方1.0950-1.1052区域阻力，短线反弹仍可视为高沽良机。

本周重要?

日期?

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本周重要?續)

日期

?

?

??際?底

市?鲱A期

上次?底

04/30/201520:30

美?

首次申失?I救?鹑

4

月

25

日

--

295K

04/30/201520:30

美?

連續申失?I救?鹑

4

月

18

日

--

2325K

04/30/201520:30

美?

核心

PCE(

月比

)

三月

0.20%

0.10%

04/30/201520:30

美?

核心

PCE(

年比

)

三月

1.40%

1.40%

04/30/201521:45

美?

芝加哥?褓?理人指?

四月

50

46.3

04/30/2015

日本

日銀?呕得磕暝黾

4

月

30

日

--

￥80T

05/01/201507:30

日本

失?I率

三月

3.50%

3.50%

05/01/201507:30

日本

家支出額

(

年比

)

三月

-11.80%

-2.90%

05/01/201507:30

日本

全?M者物?r指?

年比

三月

2.20%

2.20%

05/01/201507:30

日本

全?

CPI(

不含生鮮食品

)(

年比

)

三月

2.10%

2.00%

05/01/201507:30

日本

全?诵南M者物?r指?

不含食品及能源

(

年比

)

三月

2.00%

2.00%

05/01/201508:00

澳洲

CoreLogicRPData

房?r

(

月比

)

四月

--

1.40%

05/01/201509:00

中?

製造?I

PMI

四月

50

50.1

05/01/201509:00

中?

非製造?I

PMI

四月

--

53.7

05/01/201509:30

日本

?诠がF金收入

(

年比

)

三月

0.40%

0.50%

05/01/201509:30

日本

??質現金收入

(

年比

)

三月

--

-2.00%

05/01/201509:30

澳洲

PPI(

年比

)

第一季

--

1.10%

05/01/201509:30

澳洲

PPI(

季比

)

第一季

--

0.10%

05/01/201509:35

日本

Markit/JMMA

日本製造?I?褓?理人指?

四月

(

終值

)

--

49.7

05/01/201514:30

澳洲

商品指?

(

年比

)

四月

--

-19.70%

05/01/201516:30

英?

?Q消費信貸

三月

0.8B

0.7B

05/01/201516:30

英?

?Q住宅信貸

三月

--

1.7B

05/01/201516:30

英?

抵押?S可件?

三月

62.1K

61.8K

05/01/201516:30

英?

Markit

英?u造?I

PMI(

季調

)

四月

54.7

54.4

05/01/201521:30

加拿大

加拿大製造?I?褓?理人指?

四月

--

48.9

05/01/201521:45

美?

Markit

美?u造?I?褓?理人指?

四月

(

終值

)

--

54.2

05/01/201522:00

美?

營建支出

(

月比

)

三月

0.50%

-0.10%

05/01/201522:00

美?

ISM

製造?I指?

四月

52

51.5

05/01/201522:00

美?

密西根大?W市?夥

四月

(

終值

)

96

95.9

05/01/201522:00

美?

密西根大?W目前景?

四月

(

終值

)

--

108.2

05/01/201522:00

美?

密西根大?W預期

四月

(