东亚银行：主要国家货币政策差异扩大，将主导下半年汇市走势

美国联邦公开市场委员会(FOMC)昨晚如期继续维持利率在0-0.25%不变；会后声明表示，美国劳工市场持续改善，就业稳健增长，，楼市亦进一步回暖；但会后声明没有直接提及首次加息的时间，只是重申，需要看到劳工市场进一步改善，以及对通胀回升至2%有合理信心才会开始加息。

虽然联储局没有给出明确的加息时间，但美国的劳工市场确实正在持续改善当中，例如上周公布的首次申领失业救济人数锐减2.6万人至25.5万人，是1973年11月以来的最低水平。劳工市场持续改善，支持联储局正逐步走向加息，以及推动美汇指数昨晚升穿97关口，高见97.254。美元兑日圆也重上124，欧元兑美元则回落至1.10下方。

纽西兰联储主席GraemeWheeler表示，虽然可能会进一步宽松，但目前经济还没有疲弱到需要大幅减息的地步。相关言论打压了过度减息的预期，令纽元兑美元昨早曾应声反弹至0.6739，但其后在美元强势的影响下，反覆回落至0.6650下方。

综观目前主要国家，只有美国及英国的经济正在持续改善，并为两国的央行提供逐步走向加息的条件，对美元及英镑有利。相反，其他国家如日本、欧元区、加拿大、澳洲及纽西兰等央行，正在宽松及扬言将会继续宽松，将会影响其货币。主要国家的货币政策差异在下半年将会逐步扩大，这将会继续成为主导汇市走势的重要因素。

图1：欧元/美元(日线图)

来源：彭博

交易策略

美元/人民币：IMF总裁为中国救市行为辩护，人民币料将继续偏稳

图2:美元/在岸人民币(日线图)

来源：彭博

中国在过去一个月不断推出一系列「维稳」股市的政策，人为托市，惹来市场忧虑，这可能会影响IMF考虑将人民币纳入SDR一篮子货币里面。

但昨晚IMF总裁拉加德却为中国政府的救市行为进行辩护。拉加德指出，中国市场不像美国和欧盟那样，中国市场不是一个已经存在了几十年、一切都很完备的市场；中国市场相对而言，还很年轻，有一个学习的过程在里面，不仅对市场参与者、投资者、募资者而言如此，对政府也不例外。

所以对中国政府为了维护市场有序发展而采取的措施，不应该感到意外，而且事实应该可以证明，中国经济的韧性足以抗击股市的暴跌。拉加德的言论有助化解市场的忧虑。目前中国政府正努力争取将人民币纳入IMF的SDR，人民银行也将会继续努力维持人民币汇价的稳定，因此人民币不会出现大幅度的升值或贬值。美元兑在岸人民币短线料将继续在6.20-6.2130区间偏向下行整理为主。

本周重要?

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上次?底

07/31/201509:30

澳洲

民營部門信用

(

月比

)

六月

0.50%

0.50%

07/31/201509:30

澳洲

民營部門信用

(

年比

)

六月

6.00%

6.20%

07/31/201513:00

日本

新屋開工

(

年比

)

六月

3.00%

5.80%

07/31/201513:00

日本

新屋開工?

(

年化

)

六月

0.913M

0.912M

07/31/201513:00

日本

營建?

(

年比

)

六月

--

-7.40%

07/31/201514:00

德?

零售銷售

(

月比

)

六月

0.30%

0.50%

07/31/201514:00

德?

零售銷售

(

年比

)

六月

4.00%

-0.40%

07/31/201516:00

意大利

失?I率

六月

(

初值

)

12.30%

12.40%

07/31/201517:00

?W元?^

失?I率

六月

11.00%

11.10%

07/31/201517:00

?W元?^

CPI

預估

(

年比

)

七月

0.20%

0.20%

07/31/201517:00

?W元?^

核心

CPI(

年比

)

七月

(

初值

)

0.80%

0.80%

07/31/201520:30

加拿大

?壬a毛額

(

月比

)

五月

0.00%

-0.10%

07/31/201520:30

加拿大

GDP

年比

五月

0.80%

1.20%

07/31/201521:45

美?

芝加哥?褓?理人指?

七月

50.8

49.4

07/31/201522:00

美?

密西根大?W市?夥

七月

(

終值

)

94

93.3

08/01/201509:00

中?

製造?I

PMI

七月

50.1

50.2

08/01/201509:00

中?

非製造?I