东亚银行：中国实行存款保险制，有助推进利率市场化

JeffreyLacker(今年在FOMC拥有投票权)表示，由于就业市场和消费

支出增长势头增强，通胀将会重返联储局的目标，联储局应该在6月开始加息。另外，今年在FOMC没有投票权的堪萨斯城联储银行行长EstherGeorge也强调，目前是联储局考虑加息的时候，因为就业市场持续改善。美元再次重展升势，欧元、澳元等其他货币则重启跌势，当中欧元兑美元昨晚进一步下跌0.94%至1.0731。

希腊问题没完没了，整体欧元区经济持续疲弱，令欧元持续贬值。在今年第一季，欧元兑美元下跌11.3%，在主要货币之中表现最差。另外，受油价及铁矿石等主要商品价格持续下跌影响，加元及澳元兑美元在第一季亦分别下跌8.4%及6.95%。

欧元持续贬值，严重影响了投资者及央行持有欧元的意欲。国际货币基金组织(IMF)昨日公布的数据显示，去年第四季欧元在全球官方外汇储备中所占比率至22.21%，是2002年6月以来的最低水平。全球央行第四季持有的欧元储备，由第三季的1.4万亿美元减少至1.35万亿美元。相反，美元在去年第四季全球外汇储备中所占的比率进一步升至62.88%或3.8万亿美元，是2009年以来的最高水平，，继续稳坐全球第一大储备货币的地位。

中国昨日宣布，将于5月1日起，实行存款保险制度，存款保险的最高偿付限额为50万元人民币。截至今年2月，中国储户的人民币存款余额高达122万亿元。存款保险制度是迈向利率市场化非常关键的一步，为银行自由制定存款利率进行铺路。但存款保险制度的实施，金融机构需缴纳保费，将某一程度上减少了银行的流动性。人民银行稍后或将会通过下调存款准备金或公开市场

操作等方式来提供流动性供应，以对冲相关的负面影响。

图1：欧元/美元(日线图)

交易策略

欧元/英镑：短线有望反覆向下测试0.71，但要留意英国大选情况

图2:欧元/英镑(日线图)

欧元区3月消费者物价指数(CPI)年率初值如期下跌0.1%，跌幅已比2月的-0.3%有所收窄。3月核心CPI为+0.6%，2月为+0.7%。另外，欧元区2月失业率为11.3%，而1月的失业率则由初值的11.2%向上修订至11.4%，失业人口仍然高达1820万人。欧元区经济持续疲弱，就业市场短期无望有明显改善，欧元弱势料将可持续。

相反，英国经济相对比较好，第四季国内生产总值(GDP)年率终值增长3.0%，优于预期及初值的增长2.7%；GDP季率终值增长0.6%，胜预期的增长0.5%。经济及就业市场持续改善，对英镑较为有利。

在相形见拙的情况下，欧元兑英镑短线有望反覆向下测试0.71。不过踏入四月中后期，就要留意英国大选方面的发展，届时政治不明朗因素或将影响英镑的表现，宜留意。

本周重要经济数据

日期?

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本周重要?續)

日期

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??際?底

市?鲱A期

上次?底

04/01/201509:45

中?

?R豐中?u造?I?褓?理人指?

三月

(

終值

)

49.3

49.2

04/01/201513:30

澳洲

商品指?

(

年比

)

三月

--

-20.60%

04/01/201515:30

瑞士

?褓?理人指?

-

製造?I

三月

47.6

47.3

04/01/201515:55

德?

Markit/BME

德?u造?I?褓?理人指?

三月

(

終值

)

52.4

52.4

04/01/201516:00

?W元?^

Markit

?W元?^製造?I?褓?理人指?

三月

(

終值

)

51.9

51.9

04/01/201516:30

英?

Markit

英?u造?I

PMI(

季調

)

三月

54.2

54.1

04/01/201519:00

美?

MBA

貸款申指?

3

月

27

日

--

9.50%

04/01/201520:15

美?

ADP

就?I?

三月

230K

212K

04/01/201521:45

美?

Markit

美?u造?I?褓?理人指?

三月

(

終值

)

55.1

55.3

04/01/201522:00

美?

營建支出

(

月比

)

二月

-0.10%

-1.10%

04/01/201522:00

美?

ISM

製造?I指?

三月

52.5

52.9

04/02/201507:00

紐西蘭

QV

房?r

(

年比

)

三月

--

6.40%

04/02/201507:50

日本

?呕

(

年比

)

三月

--

36.70%

04/02/201507:50

日本

?呕灯谀

三月

--

￥278.9T

04/02/201508:30

澳洲

貿易收支

二月

-1300M

-980M

04/02/201516:00

意大利

預算赤字?

GDP(

年至今

)

第四季

--

3.70%

04/02/201519:30

美?

Challenger

裁?T人?

(

年比

)

三月

--

20.90%

04/02/201520:30

加拿大

?H商品貿易

二月

-1.80B

-2.45B

04/02/201520:30

美?

首次申失?I救?鹑

3

月

28

日

--

282K

04/02/201520:30

美?

連續申失?I救?鹑

3

月

21

日

--

2416K

04/02/201520:30

美?

貿易收支

二月

-$41.3B

-$41.8B

04/02/201522:00

美?

工?S?

二月

0.00%

-0.20%

04/02/2015

澳洲

CBA/HIA

住宅買能力

第四季

--

96.2

04/03/201509:35

日本

Markit

日本服?I?褓?理人指?

三月

--

48.5

04/03/201509:35

日本

Markit/JMMA

日本綜合?褓?理人指?

三月

--

50

04/03/201509:45

中?

?R豐中?C合?褓?理人指?

三月

--

51.8

04/03/201509:45

中?

?R豐中?I?褓?理人指?

三月

--

52

04/03/201520:30

美?

非農?I就?I人口?

三月

250K

295K

04/03/201520:30

美?

私部門就?I人口?

三月

245K

288K

04/03/201520:30

美?

製造?I就?I人口?

三月

10K

8K

04/03/201520:30

美?

失?I率

三月

5.50%

5.50%

04/03/201520:30

美?

平均?r薪

(

月比

)

三月

0.20%

0.10%

04/03/201520:30

美?

平均?r薪

(

年比

)

三月

2.00%