要点：
疲软欧元或继续推动欧元区出口
英镑/美元守住涨幅，尽管英国失业人数意外增加
美联储期望加息，但经济数据好坏参半令加息时间点存疑
周一经济数据清淡，主要关注欧元区经常帐、英镑/美元的走势以及美国10年期国债收益率。
欧元区5月经常帐(北京时间16:00)
上周欧元区财长会议原则上同意为希腊提供新一轮救助资金，因此希腊退欧风险--近期将欧洲货币联盟推至灾难的边缘--至少目前逐渐消退。因此市场焦点转向欧元区实体经济，主要关注点是：经济复苏是否完好？
目前仍存在许多不确定性。上周五Now-casting.com第二季度GDP修正值预期自五月初以来首次跌破0.5%。与此同时欧央行行长德拉吉依旧乐观，但在上周的新闻发布会上他仍指出有不利因素存在。
这是预计出口将下滑的早期线索吗？下一线索将在今日的欧元区经常帐数据中得到体现--衡量贸易和投资流动的广义指标。上周商品贸易帐数据表明经常帐可能温和回落。欧盟统计局数据显示，5月贸易顺差将降至季调后的212亿欧元，前值为239亿欧元。
同时欧元在本月初走强后再次回落。欧元/美元上周五跌至1.083--为近三个月以来的最低。欧元贬值将刺激出口因竞争力增强，挑选博彩公司，因此未来几个月经常帐盈余有望升高。问题在于欧元贬值能否部分或全部抵消新兴市场潜在的需求下滑？
英镑/美元
上周英国劳动力市场报告意外疲软，失业人数两年来首次增加。但乐观主义者表示并不需因此而担忧短期前景。其中一个原因是至5月三个月包括红利的平均工资增长了3.2%，不包括红利的平均工资增长了2.8%，为六年多以来的最大涨幅。
工资强劲增长表明劳动力市场潜在的动能依然健康。创造就业步伐可能放缓，但对工人的需求依然强劲。尽管如此，部分经济学家对失业人数上涨同时工资增长强劲感到疑惑。"有可能是过去三年劳动力市场改善的速度已经有所放缓，但现在确定还为时过早，"一位国家统计局统计学家说道。
汇市认为英国近期宏观趋势倾向于积极。英镑/美元守住了自7月初以来的涨幅，上周五轻微升至1.56上方。关键支持来源于英央行行长卡尼上周的讲话，他暗示首次加息最早有可能在明年加息。
美国10年期国债收益率
美联储希望加息，但时间点依旧令人疑惑因近期经济数据好坏参半。例如非农就业人数强劲增加22.3万，而6月零售销售下跌了0.3%。尽管如此，耶伦预计短期内经济将维持增长。
上周Bianco Research的Jim Bianco表示美联储迫切希望加息以作为纠正多年来温和政策负作用的第一步。"他们希望加息以实现\'金融稳定性\'，并担忧市场已经被扭曲了。"
但10年期国债收益率近期缺乏方向。上周五收于2.34%，这是过去一个月的大概中间值，未来几天将维持在该位附近，因美国数据清淡。
下周将迎来第二季度GDP修正值，经济温和复苏足以说服美联储在随后的9月会议上加息吗？目前市场对此仍讨论激烈。但如果10年期国债收益率在未来几天缓慢上升，这将是对预计耶伦及其同僚准备在近十年来首次收紧货币政策的信心增强的迹象吗？
SAXO盛宝金融
2015-7-20