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(彭博讯)在中国本周对人民币贬值之前,国际货币基金组织(IMF)和美国财政部对于人民币汇率是否已过低的问题一直争执不下。本周人民币的大跌说明,双方可能都错了。
中国央行出人意料对人民币贬值、中国政府转而让市场在汇率决定中发挥更大作用之后,人民币兑美元周二和周三累计下跌2.8%,为1994年以来最大两日跌幅。 IMF在5月份采纳、上个月重申的一个观点是,人民币「不再被低估」。而美国财长雅各布·卢在5月份重申,美国依然认为人民币汇率太低。
现在,这两种观点在投资者和分析师眼中都没有什么说服力,他们指出,人民币这次下跌是最新迹象,说明由于中国此前在经济减速情况下力挺汇率,人民币其实是高于其公允价值的。
「在中国此次行动之前,人民币是高估了,而且现在依然高估,」Floyd Capital Management LLC董事长John Floyd表示。 「中国正面临长期的经济明显减速,」人民币未来几年可能贬值至少15%。
美国财政部发言人Whitney Smith在周三的电子邮件中提到雅各布·卢5月份的讲话。雅各布·卢在那次讲话中还表示,对于「合理估值」的定义有章可循。 IMF没有立即回复记者就其如何评价人民币汇率发表评论的请求。
美国财政部4月份在其最新的半年度汇率报告中以不断扩大的商品贸易顺差、外国直接投资流入和生产力成长作为「人民币依然显著低估」的理由。
国会反弹
IMF在7月28日发布的报告中称,人民币最近走强足以让IMF取消2014年有关人民币汇率过低的评价。而此时距离中国对人民币贬值仅有两周时间。
「很明显,人民币依然高估,其依然高估的程度是激烈辩论的主题,而这种辩论非常政治化,」伦敦咨询公司Spiro Sovereign Strategy的董事总经理Nicholas Spiro表示。
中国的行动再度引发了美国议员们的抗议。纽约州民主党籍参议员Charles Schumer指责中国通过不公平地操纵汇率,伤害了美国工人。
资产管理公司TCW Group Inc.新兴市场主权研究董事总经理、曾任美国财政部中国问题官员的David Loevinger表示,在奥巴马政府计划寻求国会批准跨太平洋伙伴关系协议的情况下,美国财政部需要向国会表明,他们在汇率问题上依然积极主动。
储备货币
IMF成员国将在今年晚些时候就是否将人民币加入SDR投票。 IMF周二晚间在华盛顿发布公告称,十大博彩公司平台,更加市场化的汇率将便于SDR操作。
「评估一个货币的公允价值更像是艺术,而非科学,但我认为,无论用什么标准判断,中国人民币的偏离程度都比几年前少了很多,」Loevinger 说。
State Street Global Advisors首席投资组合策略师Lori Heinel表示,人民币以前盯住美元,阻止了正常市场压力的显现,而这种压力会导致人民币贬值。
「市场肯定在用脚投票,」Heinel表示。
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