铁证如山 看完这些图还相信美联储会9月加息吗？

　　全世界都在关注本周（（9月16-17日））美联储（Fed）可能加息的决定，小伙伴们你们还好吗，反正吓死本小编啦！

　　不过，怀着一颗沉甸甸的心，小编将近期发生的一切仔细研究后，心中大石头才有几分落地，因为小编发现美联储9月加息的可能性并不高，美国老大哥自身也问题不少，更何况全球市场近期已经出现大动荡！

　　最后，为了小伙伴们资产保值增值，贴心的小编还附上了即使加息后，全球市场的投资攻略，要是觉得有用，记得给小编点赞哦！

　　一、9张图看懂美国经济现状

　　美联储主要使用两个指标来衡量是否到达加息的时刻：第一，失业率维持在较低的稳定水平，就业市场恢复到良好的状态；第二，美国国内通货膨胀率是否达到了2%的目标。那么小编先对这两个指标进行分析。

　　1.劳动力市场并非完全复苏

　　（1）失业率

　　最新公布的美国8月非农就业人数增加17.3万人，失业率下降至5.1%，创自2008年4月来逾7年低位。这使得市场对美国就业市场极为看好。

　　不过，达特茅斯大学经济学教授莱文（Andrew Levin）曾经在联储效力二十年，他认为，其实即便是当前的失业率数字，也不支持加息的选择。

（2009年以来美国失业率走势，来源：彭博）

　　（2）非农就业人数

　　劳动力市场中，虽然失业率很光鲜，但非农就业人数则逊于预期。美国8月非农就业人口增17.3万，预期增21.7万。美国6月非农就业人口修正为增25.5万，初值增23.1万。并且近几个月已经出现下滑趋势，劳动力市场复苏脚步放慢。

（2009年以来美国非农就业人口数量变化，来源：彭博）

　　（3）适龄劳动力就业

　　与此同时，美国适龄劳动力就业情况也并未完全恢复，甚至是仍然处于历史低点附近，这或许意味着市场对美联储就业市场的预期偏高了。

（1976年以来美国适龄劳动力的就业情况，来源：Wind）

　　2.通胀率持续低迷

　　（1）消费者价格指数（CPI）

　　消费者价格指数六月上涨0.3%，而七月只有0.1%的涨幅，创三个月最低升幅。根据彭博社从78位经济学家的预计，七月CPI增长的中值为0.2%。去除食物和原油的物价增长同样低于预期。

　　与此同时，根据美联储最重视的个人消费支出指标，十大博彩公司，通胀已经连续39个月低于美联储2%的目标，而这个目标在一年前刚刚上调了0.3%。

（2009年以来美国CPI价格走势，来源：彭博）

　　（2）生产者价格指数（PPI）

　　美国劳工部（DOL）公布的最新数据显示，美国8月生产者价格指数（PPI）持平，预期下跌0.1%，7月为上升0.2%。

　　分析人士指出，燃料成本下降构成拖累，暗示通胀将持续疲软。通胀压力温和可能令美联储对9月加息产生顾虑。

（2009年底来美国PPI月度环比走势，来源：彭博）

　　3.国内实际投资增速

　　作为拉动经济的马车之一，美国虽然GDP增速有所回暖，但其国内实际投资增速则呈现一路下滑的趋势，这也让市场为未来美国经济持续复苏的担忧。

（1957年以来美国国内实际投资增速情况，来源：Wind）

　　4.美国进口价格创六年最大跌幅

　　美国劳工统计局数据显示，美国进口和出口价格均下滑至金融危机以来最低水平，其中进口价格同比下跌11.4%，为第13个月同比下跌。

　　美国的贸易伙伴中，尽管消费者物价稳定，但是对出口价格产生影响的生产者价格指数多年来一直下跌，这也令美国进口价格承压。

（2007年以来美国贸易价格年度变化，来源：FactSet数据）

　　5. 控制消费

　　而通常来说，该数据位于黄色部分意味着经济环境变差，人们消费意愿受到冲击，开始节衣缩食。由下图可见，美国目前消费持续低迷，未来一段时间恐也不乐观，这必将拖累美国经济增长。

　　与此同时，美国密歇根大学周五（9月11日）公布的数据显示，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值降至一年低点，因美国人预计全球经济放缓和金融市场动荡将使得美国经济走软。

（1992年以来美国月度零售控购情况，来源：Wind）

　　6.强美元与低油价

　　从当前的全球环境来说，对美国经济的制约因素也多方面存在，其中强美元与低油价最为重要。

　　近日《金融时报》一份分析报告显示，美元大幅升值可能导致今年部分美国大型跨国公司以美元计价的收入减少逾1000亿美元，这一数字将超过耐克（Nike）、麦当劳（McDonald's）以及高盛（Goldman Sachs）三家企业的收入总额。

　　同时，High Frequency Economics驻纽约首席美国经济学家Jim O’Sullivan在报告公布前表示：“目前关键是油价走低，并将在未来几个月中限制通胀。”，而目前来看，低油价还想持续相当长一段时间。

　　（2014年中期以来美元、石油走势，来源：Wind、彭博）

　　二、全球9月加息预期下降

　　1.美联储内部势均力敌

　　美联储决策委员会投票官员近期评论预示，倾向9月加息与不加息的两方势均力敌，除了两位高官倾向鲜明，其他不是未明确表态就是留下了两种决定都有可能的“活口”。

2.经济学家预测下降

　　最新的《华尔街日报》调查显示，46%的受访经济学家预计美联储9月加息，占比明显高于预计10月和12月加息的经济学家比例，持后两种预测的经济学家分别占比9.5%和35%。另有9.5%的受访经济学家预计明年才会加息。

　　不过，该预期较此前却又较大幅度的下降，7月、8月时，经济学家预计9月加息的概率曾一度高达80%以上。

（关于经济学家预测9月加息调查，来源：《华尔街日报》）

　　3.市场预期9月加息概率甚小

　　（1）高盛：12月前不会加息

　　高盛近日发布的报告显示，最近股市的抛售、公司借债成本的增加和美元的走强造成了金融环境的紧缩，这已经大致相当于美联储三次上调利率25个基点，这意味着美联储至少在12月以前都不会加息。

　　高盛金融状况指数衡量了包括股价、信用利差、利率和汇率在内的变量。在金融环境发生动荡的最紧迫时期，高盛金融状况指数在8月底升至五年来最高点。

　　（2）彭博：9月加息概率只有28%