爱仕达卖地增收非长久之计 主业前景不容乐观

　　日前，爱仕达(002403)发布公告，称公司受益于温岭市“退二进三”改造计划，有望坐享超过10亿元的土地收益。受此利好消息影响，爱仕达昨日开盘即实现跳空高开，并一字涨停至收盘，报10.46元。

　　业绩不好卖地增收

　　分析认为，由于主营增长放缓，爱仕达的涨停完全是因为土地收入大幅超预期而形成。

　　同一时间，爱仕达发布2011年报，公司2011年实现营业利润2.69千万，同比下降62.96%。由于业绩已经连续两年负增长，外界纷纷揣测，温岭市改造计划带来的巨额收入，或将使爱仕达在今年迎来业绩暴增。

　　由于爱仕达在2011年12月已经因为湖北子公司的土地收益而获利3千万以上，这次又因土地项目而巨额贡献净利润，难免让人产生业绩不好靠卖地维持之感。对此，董秘办负责人肖林华在接受记者电话采访时表示，公司将坚持主营业务不放松，“这次市政征用的土地是我们的生产基地，为了保证产品生产，我们已经重新在温岭市购买了一块600多亩的土地用于生产基地建设”，并且“产地搬迁是情非得已，因为企业会因为工厂搬迁而受到很大的影响。”

　　肖林华解释称，2011年公司的人力成本增加了4千多万，“如果这一块儿反映在利润上的话，账面会非常好看，”并且，“原材料价格上涨、人民币升值等等，都对我们的业务有一定的冲击。”

　　湘财证券分析师刘飞烨认为，炊具行业已经发展成熟，整体的行业空间有限，企业增速也会受限，所以爱仕达等品牌这几年也呈现出低速稳定的发展状态。由于品牌炊具在农村地区的市场占有率很小，未来企业的业绩增长可能要通过对杂牌炊具市场份额的消化吸收来实现。

　　主业前景不容乐观

　　肖林华同时表示，公司将“大力发展小家电业务，实现炊电一体化，用两条腿走路”，因为“炊具和小家电可以渠道共享，让炊具也进入小家电的销售端。”未来公司还会更多地关注国外的高端产品市场。人民币升值、欧债危机都是一个契机，“我们一直在等待，伺机收购国外高端炊具品牌。这样的准备已经做了很久，但机遇是可遇不可求的。”

　　虽然公司充满自信，但刘飞烨认为并不乐观。据悉，爱仕达的业绩一半靠出口外销实现，由于原材料价格波动，终端产品的价格涨幅赶不上原材料的涨幅，外销业务很容易受到影响。人民币升值的压力，对于这类贴牌企业尤其大，“本来利润空间就有限，加上议价能力比较弱，很容易受到影响”。虽然小家电的利润高于炊具，品类多样，发展也快，但是消费者对品牌有很强的依赖性。“比如九阳专做豆浆机，一般的消费者在购买豆浆机时就只会考虑九阳。”爱仕达即使有部分小家电业务，但是要真正把这一块做起来的话，难度还是会比较大。而且“炊具和小家电基本上是不同的销售渠道，渠道建设和品牌建设都需要很多积累，让炊具进入小家电销售端的做法，行业内还没有见到。”

　　从昨日市场上爱仕达的交易情况来看，买入前五席都是证券营业部，卖出前五席中有四家营业部、一家机构，游资炒作的可能性非常大。刘飞烨建议：“土地巨额收益是明显的利好信息，但是这一收入并不是长久之计，投资者还是应该综合公司的主营状况进行多方面考虑。”