中化斥资10亿美元海外拿油田 海外收购免被整合

　　分析师指出，由于资源储备和获取能力远低于三大油企，中化集团加速海外收购可避免被整合，并增强话语权

　　近日，中国中化集团公司(简称“中化集团”)与道达尔公司(TOTAL)签署收购协议，10亿美元全资收购道达尔荷兰TEPMA B.V.公司，从而获得哥伦比亚Cusiana油田资产以及OAM、ODC管线的部分权益。

　　作为我国第四大石油公司，中化集团一直以来都相对低调。在海外收购这条路上，也走得颇为谨慎。但由于中国能源企业海外收购正面临高风险时代，中化集团所面临的风险也不容忽视。

　　海外收购已有十年历程

　　据报道，TEPMA BV持有哥伦比亚Cusiana油田以及OAM、ODC管线的部分权益，占有该油田每日7000桶油当量的产出份额。Cusiana气田的业务将在未来的几年内移交给哥伦比亚国有石油公司Ecopetrol SA。

　　此次收购有利于促进中化集团在哥伦比亚现有油田的勘探和开发，为公司在南美的进一步发展奠定基础。

　　但是上述交易尚需获得有关政府部门的批准。

　　中化集团现为第四大国家石油公司，经营石油业务已有数十年历史。尽管被视为四大国有石油公司之一，但是，中化集团早年的主营业务为对外贸易，与其他三大油企相比，缺乏上游资源是其很大的弊端。

　　2000年前后，中化集团针对自己的石油业务确定了“上下游一体化”的思路。2002年主导制订中化战略转型规划时，进一步将走出去拿资源确定为战略转型的重要组成部分。

　　从2002年开始投资海外油气上游资产，至今已整整十年。

　　这十年，中化集团可以说走得小心翼翼。

　　对此，中投顾问能源行业研究员任浩宁告诉《证券日报》记者：“中化集团在海外并购中一向是“量力而行，循序渐进”，稳妥的并购策略使得中化集团有效控制了海外业务的风险。”

　　由于海外收购经验不足，在2002、2003年完成Atlantis和CRS资源两笔总值不过2亿美元的并购后，中化集团停止了石油业务的海外收购。

　　中化集团副总裁韩根生在接受媒体采访时曾表示，第一次收购油气资产时，要人没人，组织架构也不健全，技术、资金、国际经验都不充分，所以只是慢跑一两圈热身。

　　直到四年后，2007年中化集团才再次开启收购之路。

　　而2010年30亿美元收购挪威石油在巴西的Peregrino油田40%的权益，被业内称为中化集团海外收购的巅峰之作。

　　据统计，从2003年到2011年中，中化集团在海外石油上游业务累计投入资金63亿美元，生产权益油气7040万桶(油当量)，实现了从非作业者到作业者、从陆上到海上、从开发为主到勘探开发并举、从以油田为主到油气田并重的转变。

　　“中化集团在整体规模和影响力小于三大石油公司。”任浩宁表示，在资源储备和获取能力上也远低于三大石油公司。对于中化集团来说，海外并购其一是为了壮大自身实力，避免为三大石油企业所整合。二是为了扩大资源获取渠道，增强自身话语权。

　　海外投资正面临高风险时代

　　近两年，央企走出去的步伐逐步加快，但结果却不那么尽如人意，甚至可以说是损失惨重。

　　2011年，中铝“澳大利亚昆士兰奥鲁昆铝土矿资源开发项目最终告吹”，项目损失高达3.4亿元；中国铁建投资沙特轻轨项目亏损达人民币41.48亿元。

　　此外，据统计，截至2010年年底，中石油、中石化、中海油三大石油公司投资海外的油田及工程项目总计144个，投资金额累计更是高达近700亿美元。

　　而中国石油大学2010年一份报告显示，受管理制度及国际投资环境等因素的影响，三大石油公司在海外的亏损项目更是达到三分之二。

　　相比较而言，一直以来中化集团的海外投资相对谨慎，但终究也没有逃脱此厄运。

　　2011年5月，国家审计署公布了17家央企2009年度财务收支的审计结果。其中指出，截止到2009年底，中化集团投资开发的6个海外油气田项目中，有2个项目虽盈利但未达到可行性研究的预期目标，累计净现金流比预测少1.33亿美元；3个项目累计亏损1526.62万美元。

　　尽管中化集团在海外并购的道路上走得颇为小心，但是，任浩宁指出，海外优质资源的匮乏以及竞争的激烈导致中化集团难以收购到优质资源。而它的海外项目多位于中东和南美，中东地区地缘政治复杂，风险较高。

　　实际上，在央企海外巨亏的案例中，讲述最多的原因莫过于“决策失误”，而没有责任主体为此负责，这也是央企重视走出去，而轻视走出去所面临的各种风险的主要原因。

　　“中国能源企业走出去正面临微利与高风险的时代。”国土资源部油气资源战略研究中心主任赵先良表示，石油勘探合同越来越严格和苛刻，风险越来越大，海外油气资产并购还要面临一些新型的投资风险。