市场周评：耶伦高“鸽”搭配向好非农 乐了黄金苦了美元

　　中金网04月02日讯，本周(3月28日至4月1日当周)市场围绕着美联储主席耶伦讲话及美国非农数据展开，包括美元、金价在内的主要国际金融市场交易品种行情波动皆因这两大因素产生。

　　周内美元指数大幅下挫，周五良好的非农表现未能完全对冲美联储主席耶伦周中留下的鸽派言论。金价则呈现震荡走势，一方面在周内耶伦鸽派讲话后单日大涨1.7%，另一方面在美国向好非农数据公布前后录得显著回落。

　　截止周内收盘，美元指数报于94.61，进一步远离去年12月创下的100.51高位，单周跌幅超1.7%。现货黄金周终报1221.90美元/盎司，周内升0.7%。其他行情方面，美原油期货收报36.79美元/桶，本周重挫6.89%。

　　展望下周，重点关注美联储将公布的3月会议纪要，耶伦也将与格林斯潘、伯南克同台论道，或许非农后的一周，市场仍难归平静。

　　耶伦再度放鸽 哭了美元乐了黄金

　　在3月中旬意外的美联储鸽派决议后，多位美联储官员于上周开始释出鹰派措辞。对此，美联储主席耶伦周中明显放出鸽派言论，以平衡联储总体态度。

　　耶伦周二表态称，因美国经济仍面临全球风险，通胀是否会持续攀升仍不确定，美联储在加息问题上仍宜“谨慎”行事。

　　耶伦指出，海外情势发展暗示，要达到我们的就业和通胀目标，联邦基金利率路径可能需要比12月预期的慢一些。

　　耶伦称，她仍预计海外经济成长疲弱、低油价以及中国的不确定性等不利因素将会消退，经济复苏将持续。

　　不利因素将逐步消退的预期是决策者认为宜“循序渐进升息”的一个主要原因，耶伦称，年初以来，全球市场发展对美国经济的整体影响很可能有限。

　　耶伦称，尽管面对严峻的外部因素，美国经济表现得“格外强韧”，但美联储希望“对全球风险提前作出响应”。

　　分析认为，耶伦此番讲话与3月中旬美联储鸽派决议内容相仿，更加强调国际局势对美国经济可能产生的风险。

　　RenaissanceMacro Research LLC美国经济主管Neil Dutta强调：耶伦此番讲话对3月份政策声明和新闻发布会的鸽派基调进行了加倍，此后全球经济形势被非常郑重其事地当成了(不加息)的理由。

　　CommonwealthForeign Exchange首席市场分析师OmerEsiner表示，尽管已经预料到耶伦会采取谨慎态度，但考虑到美联储官员上周如出一辙的鹰派言论，她今天的讲话确实有些出人意料。

　　耶伦鸽派言论令美元创近两周来最大单日跌幅，当日美元兑16种主要对手货币中的15个下跌，美元指数周二纽约尾盘下挫0.83%，至95.15。

　　金价方面，耶伦鸽派讲话后，国际金价扩大涨幅逾2%，并触及1242.90美元日高，当日终盘录得1.7%的日升幅。

　　美国非农再度向好 美元金价双双回落

　　耶伦讲话后的两个交易日，市场行情基本处于消化耶伦鸽派讲话和预期美国非农数据向好等因素主导下，期间美元表现平静，金价则录得回落。

　　周五，美国劳工部公布数据显示，美国3月非农就业人数增加21.5万人，略微好于市场预期的增加20.5万人，3月失业率升至5.0%，因更多人加入劳动力大军。

　　备受关注的时薪数据显示，美国3月平均每小时工资月率上涨0.3%，预期增长0.2%，前值下跌0.1%；美国3月平均每小时工资年率上升2.3%，前值修正为上升2.3%。

　　美国劳工部表示：“此次数据是因为零售、贸易、建筑、卫生医疗就业录得增长；但制造业和矿业就业人数减少。 尽管海外经济动荡，但有迹象表明国内劳动力市场仍颇具韧性。”

　　路透社点评称，美国3月非农就业人数录得稳步增长，且好于预期，薪资增速有所反弹，表明当前美国经济具有韧性，或鼓励原本谨慎的美联储在今年逐步加息；鉴于有更多的美国民众重返劳动力大军，尽管此次失业率升至5%，仍不会损及就业市场的信心。

　　有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath表示，这份报告不至于强劲到让美联储在本月的会议上加息，但6月加息是有可能的。

　　数据公布后，美元指数短线在震荡中攀升至95.09高位，随后冲高回落至94.65的平盘水平附近。部分市场参与者将美元的冲高回落归因于非农数据的结构性表现上。

　　金价则在非农打压下录得显著回落，现货金XAU=下挫1%，报每盎司1,220.07美元，稍早触及低点1,208.45点。美国6月期金GCv1收低12.1美元，报每盎司1223.50美元。

　　汇丰银行(HSBC)分析表示：“我们预计金价的下跌都会带来买盘，将是相对比较短暂的，上行趋势依然完好。”

　　法兴银行(SocieteGenerale)则表示：“金价的修正很可能将只是暂时的。”该行指出，下行1200至1206美元/盎司有所支撑。

　　丰业银行(Scotiabank)则表示，短期金价盘整会继续，“金价将在1208至1246美元/盎司间。”不过丰业表示，金价上行的潜力依然大于下行潜力。

　　下周展望：关注四大美联储主席同台喊话

　　展望下周，下周，市场将迎来美联储3月会议纪要，投资者能够从中获得利率预期的更多线索。

　　此外，美联储现任主席耶伦将与格林斯潘、伯南克以及沃尔克等三位历任主席出席会议。不同任期的美联储主席聚首，耶伦是否又会释出货币政策相关信息成为市场关注焦点。

　　下周金价预期上，中金网日内报道提及，据彭博社周五公布的最新调查显示，在接受调查的25位黄金交易员及分析师中，14人看涨(56%)下周金价，2人看空(8%)，9人看平(36%)。

　　另据Kitco周五公布调查显示，散户和市场专业人士之间的看法相左，分歧加大，超过一半的散户继续看多下周黄金，而过半的专业人士则看空。

　　具体结果来看，本周参与Kitco在线调查的有603人，其中364人或60%(上周仅有46%)认为下周黄金仍看涨，同时112人或27%看跌；46人或13%保持中立。

　　对专业人士调查结果显示，Kitco本周接触了35人，有18人回复，其中5人或28%认为下周价格更高；10人或56%认为价格会走低；3人，或17%保持中立。

　　下周全球重要经济数据及要事一览：

日期经济指标重要官员讲话重要会议其它重大事件

时间数据名称

4.4

周一

09:30澳大利亚 2月季调后零售销售16:30 欧洲央行执委会委员、首席经济学家普雷特在罗马路易斯大学经济会议上发表讲话
清明节，中国、香港 假期休市 中国台湾 儿童节 假期休市

17:00欧元区 2月生产者物价指数

22:30 加拿大央行将公布企业展望调查

22:00美国 2月耐用品订单修正值

4.5

周二

17:00欧元区 2月零售销售07:00 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利讨论结束“太大而不能倒”问题12:30 澳洲联储宣布利率决定经合组织(OECD)公布德国经济调查

20:30加拿大 2月贸易帐13:00 芝加哥联储主席埃文斯就当前经济形势和货币政策发表讲话

20:30美国 2月贸易帐15:30 IMF主席拉加德发表讲话

4.6

周三

22:30美国上周EIA原油库存变化02:45 加拿大央行副行长Carolyn Wilkins发表演讲世界妇女峰会， IMF主席拉加德发表演讲，至4月8日

15:00 澳洲联储助理主席肯特发表讲话

4.7

周四

中国 3月底外汇储备00:20 克利夫兰联储主席梅斯特就美国和地区经济展望和货币政策发表讲话02:00 美联储公布3月会议记录

20:30美国上周季调后初请失业金人数
19:30 欧洲央行公布3月货币政策会议纪要

4.8

周五

14:00德国 2月季调后贸易帐08:15 美联储官员乔治发表讲话05:30 耶伦与格林斯潘、伯南克以及沃尔克出席会议

16:30英国 2月工业产出

16:30英国 2月商品贸易帐

19:00英国 4月CBI零售销售预期指数