美元即将王者归来

　　无论是油价下滑、中国经济放缓、新兴市场资本外流、英国退欧还是意大利银行危机，这些潜在市场风险都与美国经济密切相关。美国经济虽然有衰退的风险，但现在依然增长稳定。根据亚特兰大联储主席陈，预期2016年第一季度，美国GDP增速0.7%。

　　如果美国经济在未来逐渐恢复到2%的增速也不是什么值得惊讶的事件。

　　全球投资者都希望美国经济增长带动全球经济复苏。欧洲方面依旧面临通缩压力和银行信贷增长乏力的困境。日本继续陷入衰退。新兴市场不断告急，例如巴西已经和俄罗斯已经因为大宗商品价格低迷遭遇经济崩溃。中国经济仍旧令人担忧。将来地区差异和全球货币战将促使美元继续升值。此外，还有其他因素会左右美元升值。

　　市场情绪

　　2016年3月29日，美元净多头头寸下降至7%，达到2014年第二季度水平。但2014年第二季度后，美元净多头头寸不断增加。历史有可能再次重演。

　　储备货币地位

　　美元作为储备货币，占据64%的市场份额。各国热衷于美元资产的一个主要原因就是因为美元较为稳定。各国央行也将美元资产视作可贷款的抵押品。

　　美元作为国际结算货币，国际大宗商品都以美元标价。国际上进行大宗商品交易就必须以美元进行交易。

　　美元的全球霸权地位目前无可动摇。

　　美元的贬值因素

　　美元未来将面临的两大利空因素是美联储倾向鸽派以及美国经济放缓。

　　最新的美联储利率决议和主席耶伦都明显倾向于鸽派，市场预期美联储年内加息的次数由去年12月份的4次减少为2次。而最新的美国经济数据也显示出美国通缩增长缓慢。美联储把原因归咎于外部输入性通缩。

　　总体而言，未来美元走强可能大于走弱。美元将再次上演王者归来。