4G商用提速产业蓝图渐明晰10股或爆发

　　[编者按]诸多迹象表明4G商用进程正在提速。业内人士认为，如果4G商用顺利，上述四大产业集群将成为全新的产业增长点，并有望成为创投热门领域。届时，整个4G产业链的市场规模将不止万亿。

　　4G商用提速产业蓝图渐明晰 将形成四大产业集群及万亿市场规模

　　诸多迹象表明4G商用进程正在提速。

　　两会期间，工信部部长苗圩首次明确了4G牌照发放时间：“估计今年应该差不多可以下来。”

　　曾经一度反对过早发放4G牌照的全国人大代表、中国联通董事长常小兵也在两会期间呼吁，希望政府尽快发放4G牌照，使得政策明朗，让运营商作出决定。

　　全国政协委员、中国移动通信集团公司(以下简称“中国移动”)董事长奚国华则公开了中国移动雄心勃勃的“T D -L T E (我国主导的4G技术和网络标准)‘双百’”计划：到2013年，4G网络建设覆盖全国地市级以上的100个城市，基站数量超过20万个，覆盖人口超过5亿，并采购超过100万部4G终端。

　　运营商开始加紧4G网络建设。据常小兵透露，中国联通将加快4G商用城市试点，并会在热点地区、能力紧张的地区扩容4G网络。而此前，中国移动方面就曾向《经济参考报》介绍，2013年将新建4G基站约18万个，届时中国移动的4G基站数量将达到20万个，和3G正式商用初期的基站规模相当。

　　事实上 ， 国内三大运营商从2011年就开始积极着手4G网络的商用准备，但由于当时4G牌照发放杳无音讯，一度暂缓了4G商用进程的快速推进，并给运营商和整个产业链的发展造成了影响。

　　对于来自政府和运营商方面的表态，业内普遍认为，4G牌照的发放将使产业前景进一步明朗，有助于勾画出明晰的产业蓝图，并加快孕育出规模庞大的市场；而运营商开始大规模建设4G网络，不但能够通过投资带动整个产业链发展，还将促使形成新的产业集群。

　　奚国华认为，4G牌照的发放将使4G距离商用越来越近。

　　全国人大代表、中国移动广东公司总经理徐龙介绍，随着4G网络建设以及商用推进，将形成技术创新、产业信息化创新、服务产业信息化创新和社会管理信息化创新四大产业集群。其中，技术创新产业集群涉及运营商、设备商和终端商；产业信息化创新集群涉及广大需要进行信息化升级的传统制造业；服务产业信息化创新集群涉及信息产品销售平台、虚拟运营商、物流信息等领域；社会管理信息化创新集群涉及各类企业和社会管理平台。对此，业内普遍认为，4G商用后，将通过网络优势，渗透入更多传统行业和其他行业，将延伸和拓展4G产业链。

　　随着运营商开始大规模建设4G网络，将全面启动新一轮电信建设投资，并在未来5年内，带动万亿市场规模。业内人士介绍，如果按照每个100万元的建设成本计算，仅建设基站一项的投资，中国移动2013年的4G建设投资就将达到1800亿元左右。

　　更早时候，中国移动透露，2012年到2013年，将投入2000亿元进行4G基站建设。如果按照同等规模的4G网络测算，三大运营商在建设4G网络方面的总投资，有望达到6000亿元。按照每部4G终端平均采购价格1000元，以及我国3G商用两年后突破2亿用户计算，未来5年内，4G用户将有望达到4亿，相关的终端市场规模也将高达4000亿元。

　　事实上，如果4G商用顺利，上述四大产业集群将成为全新的产业增长点，并有望成为创投热门领域。届时，整个4G产业链的市场规模将不止万亿。

　　大唐电信:营业收入大幅上升未止亏损

　　大唐电信 600198 通信及通信设备

　　研究机构：天相投资 分析师：邹高 撰写日期：2011-04-29

　　公司属于通信设备制造业,主要提供微电子、软件、接入、终端、行业应用与通信服务五大类业务。公司构建"大终端加大服务"产业群,面向移动互联网和物联网等新兴产业。

　　2011年1-3月,公司实现营业收入11.52亿元,同比增长53.02%;营业利润亏损3,283万元,去年同期亏损1,363万元;归属母公司所有者净利润1,637万元,去年同期亏损1,542万元;基本每股收益-0.04元。

　　营业收入同比增长53.02%。报告期内,公司营业收入同比增长较多,同比增长53.02%。主要原源于公司整体解决方案转型及产业协同效应发挥作用,终端产业和行业应用产业规模较上年同期有所增长。

　　坚持转型。公司坚持“固本转型”战略,在电信行业多年经验的基础上,积极推进非电信行业应用及IT服务,未来前景看好。

　　综合毛利率仍下滑。报告期内,公司综合毛利率下降4.97个百分点至12.60%。主要源于报告期内拉动营业收入增长的终端及应用产业毛利率较低。期间费用率同比下降。报告期内,公司期间费用率同比下降3.43个百分点至15.24%。各项费用率都小幅下降。

　　新兴产业依然是看点。新兴信息产业是“十二五”规划的重要课题,公司在储备水利、煤炭、电网行业物联网解决方案的基础上,联合设立物联网创投基金,作为产业领跑者将会优先受益。报告期内,公司设立新华瑞德,进一步推进电子阅读项目的发展,与新华社的合作将会提升公司内容资源品质,但该市场竞争激烈,仍需时间检验公司该类业务的发展。

　　EMV迁移有助公司业绩提升。国内EMV迁移年内有望初步形成规模,公司作为国内领先的芯片供应商,将会受益行业的启动。

　　我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.17元、0.25元、0.39元,按4月28日股票价格测算,对应动态市盈率分别为88倍、60倍、38倍。维持公司“中性”的投资评级。

　　风险提示:新兴信息产业市场开拓不力。

　　日海通讯:业绩符合预期,无线和工程业务开启新的增长点

　　日海通讯 002313 通信及通信设备

　　研究机构：招商证券 分析师：张良勇 撰写日期：2013-02-21

　　公司发布2012年业绩快报,营收19.3亿,营业利润2.01亿,净利润1.71亿元,同比分别增长45%、22%、18%,实现EPS0.71元,业绩符合我们预期。今年无线和工程业务将成为公司新的增长点,预计公司12-14年EPS分别为0.71/0.92/1.21元,维持“审慎推荐-A”评级。收入同比增45%,略超预期,主要因工程收入增加。工程业务全年并表4.38亿,比年初目标高出1.3个亿,其中大部分在Q4确认。Q4单季营收5.96亿,同比增45%,我们预计工程Q4收入在2.5-3亿之间,而ODN业务则受运营商投资放缓影响环比略有下滑。

　　净利润增速小于收入,主要原因是新产品暂未达产以及费用增加导致。Q4单季度净利润同比下滑28%,一方面因芯片、智能ODN等新业务暂未量产,尚处亏损状态,由于大部分费用在Q4确认,因此对单季亏损影响较大;另一方面,武汉基地储备了大量人才,导致管理费用增加较多。目前,芯片良率已达70%以上,并开始量产,预计全年能出货100万片,且武汉基地已开始小批量生产,预计全年会承担大部分无线产品的产能。

　　公司13年的看点在无线业务、工程和海外市场。收入方面,受益中移动LTE建设带来的无线CAPEX投资增长,以及工程业务增长,公司仍有望保持30%以上增长。其中分业务来看,无线产品和工程将是增长重点,我们预计无线有望实现翻倍增长,而工程业务有望达到7个亿收入。除此,企业网拓展良好,13年有望大幅增长,且海外收入的占比会有所提升。

　　公司重组旗下工程业务,打造全国全业务工程服务平台。通过增资广东日海打造统一的业务平台,有效协调各子公司的股东利益并整合各公司的资质,工程业务将凭借产品(无线+有线)和一体化服务提供能力将在运营商“交钥匙”项目中体现竞争优势,有望打造成国内的“小中通服”。

　　公司成长路径清晰,看好其“做大”的能力,维持“审慎推荐-A”。受益中移动LTE建设带来的无线投资增长,无线和工程业务将成为公司新的增长点,且企业网、芯片开始贡献收入,公司在iODN提前布局,未来成长路径依然清晰,看好其“做大”的能力。预计公司12-14年EPS分别为0.71/0.92/1.21元,维持“审慎推荐-A”评级。

　　风险提示:行业内恶性竞争风险、募投项目实施风险、运营商投资波动风险、政策发布低于预期

　　宜通世纪:LTE和多省市扩张是2013年看点

　　宜通世纪 300310 计算机行业

　　研究机构：安信证券 分析师：王学恒 撰写日期：2013-01-22

　　公告概况:2013年1月21日盘后,宜通世纪发布了2012年业绩预告,预计2012年全年实现归属于上市公司股东的净利润6,800万元-7,800万元,同比增长5.62%-21.15%。