通胀和就业没有明显腾飞前 美联储不该加息

　　中金网06月07日讯，去年12月份，美联储首次加息25个基点，一些投资者认为是时候加息了。毕竟，权威人士已经警告过利率将上升。2014年初，10年期收益率近3%，而目前约为1.7%。

　　但是其他的投资者对美国经济已经准备好了腾飞表示怀疑，相反，他们看到了美国经济腾起失败。

　　瑞穗证券首席经济学家斯蒂芬·里基乌托(Steven Ricchiuto)驳回了在一段时间内，美国利率会逐渐升高的说法。他对路透社表示，去年12月升息是一个非常愚蠢的做法。

　　周二，美联储主席耶伦表示，美国5月份就业报告令人失望且令人对经济前景担心，美联储何时加息取决于这些不确定的经济数据。耶伦称，在美联储政策的设定上持长期角度，只有数据能改变对中期或较长期前景的观点，那么这个数据才是有意义的。美联储在修改长期预测方面视经济数据而定。

　　投资者现在的行为表现的就像下一次加息几乎不可能了。在就业报告公布之后，6月加息的可能性只有3.8%。而一周之前，6月加息的可能约为30%。

　　在美联储加息预期下降、美元疲软的前提下，黄金上涨，债券收益率下降。现在来看，非农的影响似乎已经结束了，但是6月议息会议将至，美联储的神秘面纱终将被揭开。

　　平衡适度的通胀以及低失业率通常被称为美联储的“双重使命”。

　　通胀现在仍徘徊在美联储目标核心通胀2%之下。其中，作为衡量通胀的两个重要指标：核心消费者物价指数（CPI）为2.1%，而美联储最看重的通胀指标核心个人消费者支出指数（PCE）只有1.6%。而且，就几周前的数据来看，长期趋势和个体之间的数据混淆，很难说清楚通胀在持续走高，还是短期走高，但长期来看，通胀依然温和。

　　事实上,芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯查理最近预测，通货膨胀可能需要三年的时间才能够达到促使美联储行动的目标范围。

　　因此，作为美联储加息的重要依据，通货膨胀依然不确定会以何种速度何时回升到2%。

　　另外就是就业增长，5月非农报告表现如此差， 美国5月就业增长创近六年来的最低水平， 这让美国陷入了失去其主要支柱的危险之中。让市场对美国经济衰退的担忧增加。

　　尽管美国第一季度经济增长低于1%，但经济学家拿美国就业市场的持续走强来为市场吃“定心丸”，他们认为就业市场更能够衡量美国经济到底怎么样。现在看来，尽管GDP的反弹通常会在第二季度开始，但周五极度疲软的就业数据让情况更加糟糕了。

　　上月，美联储官员轮番发表鹰派言论来刺激市场对美联储加息预期，但是即使是不停地寻找各种借口来提高利率的美联储鹰派官员也不得不承认，就业和通胀这两项数据加起来，绝对构不成美联储加息的前提。

　　因此，声称加息依靠数据的美联储，在就业数据持续强劲或者通胀显著上升并且保持高位之前，美联储都没有绝对理由加息。不管是本月、下月，今年甚至是明年。