牛刀：中国楼市第一把断头刀9月开铡

“开——铡”，这是我们在电视中看见狄仁杰最标致的形象。狄仁杰此举是在一桩大案结案之后，而资本市场的“开——铡”是在一个经济周期结束后，在新的经济周期开始前资本的洗劫过程。看似不同，形象一样。人类经济的周期分大周期和小周期两种，大周期我们就不说了，小周期是以美元的贬值和升值为分界线，那么，美元从2014年开始结束长达近30年的贬值周期开始进入升值周期，集中的表现就是国际美元回流美国本土，美国本土的美元回流银行，全球性经济危机开始爆发。

本轮美元在贬值周期，美元流入最多的国家是中国，这也是全球超级泡沫发生在中国的本质原因，危机最严重的国家当然也是中国。因此，在美元升值周期之初经济乱象发生在中国一点也不奇怪。在经济危机的表象发生时，经济学家们常常把这种现象称为“黑天鹅”。我这人不喜欢拾人牙慧，因此，不想说中国经济何时飞出黑天鹅，而是以断头刀何时开铡来表示。这个表示应该有中国特色，属于有中国特色的社会主义的一个特征。所谓断头，就是中国房价泡沫的见顶，断头刀的作用，就是让见顶之后的房价泡沫迅速破灭，也就是我经常说的，世界其他国家房价泡沫破灭，最大的城市房价无一例外的发生断崖式下跌是共同的特征。

这里有两个背景我再次阐述一下：

别的因素不用考虑，很多人不明白泡沫破灭是一定的事。我们很清楚，房地产和货币都是具有杠杆效应的，价格涨起来是呈几何状态上涨，也就是2乘2等于4，而4乘4等于16，而经济增长和居民收入只能呈现代数状态上涨，1加1等于2，1加2等于3。房价上涨，本质是货币贬值，房价涨得越多央行钞票就发得越多，货币贬值就越严重;而房价下降，等于央行回收货币，这是央行通常的操作，不存在什么行与不行的问题。因此，本轮房价泡沫的衍生不是供求关系造成的，而是资金泛滥导致的，而这种资金泛滥只能在美元贬值周期发生。在这种情况下产生的泡沫，一定会在美元出逃的过程中破灭。

现在的情况是一线城市绝对是泡沫的重灾区，这是毫无疑问的。在美元出逃中，房地产收到的冲击是最大的，在美联储从2014年1月开始缩减QE以来，中国一线城市开始冰火两重天，一是成交量呈现70%的大幅减少，二是开发商的库存突然爆增。截至4月底，上海易居房地产研究院监测的35个重点城市新建商品住宅库存总量为2.49亿平方米，环比增长2.6%，同比增长19.5%，库存创下了历史新高。另据机构统计，2013年底，146家上市房企的存货金额历史性地突破2万亿元，而截至今年3月底，这一数字继续攀升至2.13万亿元，同比增幅达到25%。35个重点城市中，有28个城市库存在4月份出现了同比增长。其中南昌、济南和宁波3个城市的库存上升幅度较大，同比增幅分别达到68.6%、63.8%和56.8%;同期，35个重点城市新建商品住宅月度新增供应量为2138万平方米，环比增长10.2%，同比增长2.6%。这是今年以来单月新增供应的最高水平，表明整个市场推盘节奏正逐渐加快。