[股市360]申万宏源：海南成立三十周年的战略机遇与投资机会

　　----本文导读：----
摘要 海南具有生态和旅游资源方面的优势，以及作为经济特区的制度优势；并在一带一路和南海战略中占据重要地位。但海南的人均收入却长期落后于全国，以特区设立三十周年为契机，海南有望获得新一轮政策支持。关注旅游、物流、基建和地产等领域的投资机会。

　　结论或投资建议：

　　新时代新海南。海南具有生态和旅游资源方面的优势，以及作为经济特区的制度优势；并在一带一路和南海战略中占据重要地位。但海南的人均收入却长期落后于全国，以特区设立三十周年为契机，海南有望获得新一轮政策支持。关注旅游、物流、基建和地产等领域的投资机会。

　　原因及逻辑：

　　三十而立，海南迎来新机遇。2018年是海南成立三十周年及改革开放四十周年。作为特区的海南却长期落后于全国发展水平。以特区三十周年为契机，海南有望迎来新的发展机遇。

　　海南的战略定位高度契合时代主题。海南致力于打造国际旅游岛，是21世纪海上丝绸之路的战略支点，是南海资源开发和服务的基地。海南的生态和旅游资源优势以及作为特区的制度优势，又与美丽中国、消费升级等时代背景高度契合。

　　海南的重点发展领域。在产业层面，主要发展三大类十二个产业。在区域层面，核心是南、北两极一体化发展区，即海口、澄迈、文昌一体化的琼北综合经济圈和三亚、陵水、乐东、保亭一体化的琼南旅游经济圈。在基础设施领域，作为一带一路的战略支点和发展国际旅游岛的重要支撑，基础设施的互联互通具有广阔发展空间。

　　关注旅游、物流、基建和地产等领域的投资机会。1、旅游。旅游业是海南重点发展的龙头服务业，也顺应美丽中国、消费升级的时代背景。2020年海南旅游业收入要达到1000亿元以上，在2016年672.1亿元的基础上，仍然有48.8%以上的发展空间。基础设施互联互通也将为旅游业注入新的发展动力。2、医药产业。海南重点发展的产业，到2020年要实现产值500亿元左右。而2016年海南医药产业的产值仅为165亿元，增速仅为10%。与2016年相比，到2020年的增长空间为203%，2017-2020年复合增长率高达31.9%。3、现代物流。基础设施互联互通提供支撑。到2020年，物流业增加值要达到345亿元，形成2—3个营业额超100亿元的大型物流园区。与2016年相比，仍有83%的增长空间，对应2017-2020年复合增长率16.2%。4、基建。一带一路的战略支点以及发展旅游的战略定位，需要基础设施的互联互通为基础。十二五期间，海南交通建设计划投资700多亿元，实际投资约760多亿元；预计“十三五”期间海南交通基础设施投资将超过1000亿元，与十二五计划额相比增长43%。重点关注四大机场、五大港口以及高铁网和公路网建设。5、地产。海南有望迎来新的战略机遇，实现发展水平的追赶，地产也将因此受益。海口和三亚作为核心城市，在海南的新一轮发展中，无疑将拔得头筹。而基础设施的互联互通也将进一步提高重要节点城市的地产价值。关注八纵八横铁路网将要联通的海口，以及机场建设为海口和三亚带来的机遇。

　　1 三十而立海南迎来新契机

　　1988年4月13日，七届人大一次会议通过了国务院提出的关于设立海南省和建立海南经济特区的议案。4月26日，海南省委省政府正式挂牌。2018年4月，海南特区将迎来成立30周年。同时，2018年也是中国改革开放40周年，而特区的设立正是中国改革开放的重要一环。在这样的背景下，9月1日人民日报用八个版面“聚焦”海南。以特区成立30周年和改革开放40周年为契机，海南有望迎来新的发展机遇。

　　海南成立以来，国家出台了一系列鼓励海南发展的政策措施，并明确了海南的战略定位。

　　2009年12月31日，国务院出台了《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》。将海南定位于：旅游业改革创新的试验区、世界一流的海岛休闲度假旅游目的地、全国生态文明建设示范区、国际经济合作和文化交流的重要平台、南海资源开发和服务基地。

　　在该文件的基础上，海南省总体规划(2015-2030)纲要，又进一步将海南省的战略定位明确为“一点、两区、三地”。

　　海南的主要优势不仅在于其丰富的生态和旅游资源，还有其作为经济特区的制度优势以及在一带一路和南海战略中的重要地位。在中国主要矛盾发生变化的大背景下，海南的优势与美丽中国、消费升级、一带一路、南海战略等时代机遇具有极高的契合度。

　　2017年2月10日，发改委和住建部又印发了《北部湾城市群发展规划》，主要涉及广西、广东以及海南三省。其中，涉及海南的主要包括海口市、儋州市、东方市、澄迈县、临高县、昌江县。从定位来看，要将北部湾城市群发展为面向东盟国际大通道的重要枢纽，21世纪海上丝绸之路与丝绸之路经济带有机衔接的重要门户。

　　北部湾城市群的空间布局，主要是打造“一湾双轴、一核两极”的城市群框架。涉及到海南的主要有两个方面。一是以北海、湛江、海口等城市为支撑的环北部湾沿海地区，并延伸至近海海域。二是把海口作为城市群的两个增长极之一。明确要将海口打造为21 世纪海上丝绸之路战略支点城市，推进海澄文一体化。

　　2 海南的发展状况及存在的问题

　　2.1 人均收入明显落后于全国

　　在2009年《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》中就提出，到2015年，力争海南人均生产总值、城乡居民收入达到全国中上水平。但作为沿海五大经济特区之一，海南的发展明显落后于其他特区，并低于全国平均水平。2016年，海南人均GDP为44347元，约为全国的82%。2016年，海南居民人均可支配收入为20653元，而2016年全国居民人均可支配收入为23821元，海南约为全国的87%。尽管自2007年以来，海南的增长速度一直高于全国，人均GDP也逐步向全国平均水平靠拢。但距离追赶上全国水平甚至达到中上水平，仍然有较大的差距。

　　2.2 一产占比较高二产发展缓慢

　　海南是典型的服务驱动型经济。2016年，海南第三产业占比达到54.3%。近年来，尽管整体GDP增速回落，但第三产业一直保持强劲增长。今年前三季度，第三产业增长10.2%，较2016年提升0.1个百分点，远高于全国7.8%的水平。

　　但与此同时，第一产业和第二产业也在海南GDP中占据重要地位。第一产业的增长往往较慢，2016年海南第一产业的GDP增长了4%，虽然略高于全国的3.3%，但其在GDP中的占比则高达23.4%，与第二产业相当，明显高于全国的8.6%。较高的一产占比拖累了海南的经济发展。

　　第二产业的增长则显著落后于全国。2016年，海南第二产业GDP仅增长4.7%，明显低于全国的6.1%。

　　3 海南的重点发展领域

　　3.1 重点发展三大类十二个产业

　　产业层面，在国务院出台的《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》的基础上，海南省十三五规划纲要以及海南省总体规划(2015-2030)纲要，确立了三大类重点发展的产业。分别是：热带高效现代农业、新型工业和高技术产业、以旅游业为龙头的现代服务业。

　　具体来讲，又可以进一步分为十二类产业，包括：旅游产业，热带特色高效农业，互联网产业，医疗健康产业，现代金融服务业，会展业，现代物流业，油气产业，医药产业，低碳制造业，房地产业，高新技术、教育、文化体育产业。

　　由于这十二个重点产业是2015年确定的，因此其数据期间并不长。根据2016年的数据，这十二个重点产业的增加值占到海南GDP的73.7%。从规模来看，热带特色高效农业、技教文体、房地产、旅游以及现代金融业的规模最大。但是从发展速度上来看，互联网业、现代金融、房地产业、技教文体、医疗健康以及旅游业的发展较快。

　　2017年前三季度，十二个重点产业增加值增长10.6%，比全省GDP增速高3.1个百分点。互联网、医药产业、现代金融服务业、会展业、技教文体、旅游产业等均实现两位数增长。

　　从发展空间上，海南十三五规划对于旅游业、医疗健康产业、会展业、现代物流、医药产业、金融业等均给出了明确的定量指标要求。基于数据的可得性，医药产业、物流业以及旅游业仍然有较大的增长空间。

　　3.2 “一环、两极、多点”的城镇空间结构

　　在空间布局上，海南着力构建“一环、两极、多点”的城镇空间结构。“一环”即依托环岛高速铁路、环岛高速公路、环岛滨海旅游公路形成串珠状城镇空间环，是全省城镇化的主体空间。

　　两极是海南新型城镇化的核心，即南、北两极一体化发展区：海口、澄迈、文昌一体化的琼北综合经济圈和三亚、陵水、乐东、保亭一体化的琼南旅游经济圈。