中金:山东黄金未来增长可期

　　中金公司金属与采掘行业研究员蔡宏宇近日谨慎推荐山东黄金(600547)，认为该公司中报超预期，未来增长可期。

　　山东黄金2011年上半年归属母公司净利润10.5亿元，折合每股收益0.74元，同比增长83.4%。金价显著上涨以及矿产金产量增加是公司业绩大幅提高的原因。近期看，欧债危机仍未明朗，同时美债上限提升限期逼近，美国仍有可能采取新一轮宽松政策，避险情绪有望进一步推升金价。中长期看，全球经济增长放缓、通胀压力以及全球紊乱的货币体系将使黄金的货币和抗通胀属性得到彰显，对金价形成支撑。集团公司前期宣布将300吨黄金资源注入上市公司，注入完成后，上市公司黄金储量将达到650吨，公司长期增长将得到保障。此外，集团公司还有300-500吨黄金储量，条件成熟后也将注入上市公司，为上市公司发展提供资源保证。

　　鉴于以上因素，中金公司上调该公司2011年与2012年的每股收益预测至1.41元与1.63元，同时看好金价走势。研究认为，该公司矿产金产量也保持稳定增长，盈利确定性较强，目前估值也较为合理，但股价短期内缺乏上涨动力；如果欧债危机继续恶化或美国推出新一轮量化宽松，将为股价上涨提供催化剂，所以目前维持审慎推荐评级。截至2011年8月1日9:42，山东黄金报价47.95元，年初至今跌8.83%(复权后).