健力宝复兴之路荆棘密布 股权连续遭抛

　　曾被称作“东方魔水”的健力宝下滑势头愈发明显。昨日，《国际金融报》记者在北京产权交易所网站上看到了北京健力宝饮料联营公司50%股权挂牌的转让信息。这部分股权如今的持有者(即“转让方”)是华堂综合服务开发中心，转让价格为7500万元。值得注意的是，这已经是两个月内健力宝股权第二次被投资人挂牌出售。

　　7500万价格偏高？

　　资料显示，北京健力宝饮料联营公司(下称“联营公司”)的经营范围是制造健力宝系列饮品。华堂综合服务开发中心和广东健力宝集团有限公司分别持有联营公司50%的股权。

　　转让信息“重要信息披露”一栏中显示：根据北京广东健力宝饮料有限公司(下称“北京广东健力宝”)的工商登记资料，联营公司持有北京广东健力宝75%的股权，辉远投资有限公司持有北京广东健力宝25%的股权。但根据2012年4月18日联营公司股东会决议和账面记录的利润分配情况可以确认实际情况为：华堂综合服务开发中心通过联营公司实际持有北京广东健力宝50%的股权，健力宝集团通过联营公司实际持有北京广东健力宝25%的股权。

　　因此，华堂综合服务开发中心此次出售联营公司50%的股权也意味着其出售北京广东健力宝50%的股权。

　　财务数据显示，联营公司没有营业收入，2011年净利润亏损83.99万元；截至今年6月30日，标的公司尚未实现营业收入，净利润为101.22万元。

　　正略钧策管理咨询合伙人樊捷接受《国际金融报》记者采访时表示，7500万元的挂牌相对于标的评估值溢价达70%，但从未来的发展看，健力宝的成长性支撑不了这个价值，价格偏高。“不过，快消企业具备核心竞争力并能保证持续成长，主要来源于品牌、渠道控制和上游资源控制，健力宝已不具备这些能力。”

　　股权连续遭抛

　　值得注意的是，今年6月中旬，健力宝(西安)饮料有限公司(下称“西安健力宝”)的股权也被抛售。6月11日，中国兵器装备集团旗下西安昆仑工业(集团)有限责任公司在北京产权交易所以251.01万元挂牌出售其在健力宝(西安)饮料有限公司的全部股权(30%的股权)。

　　和联营公司一样，西安健力宝营收也不理想，这也被业界视为投资人退出的原因。2012年4月30日公布的财务月报显示，期内收入才982.42万元，甚至还出现279.42万元的亏损。

　　但健力宝发言人当时称，股权转让的原因是，与西安昆仑的合作今年恰好到期。由于对方主业并非饮料，所以决定退出。并称4月份的亏损是“特殊时间所出现的特殊事件”。该发言人称，健力宝将接手其所转让的30%股权。

　　昨日，《国际金融报》记者致电健力宝集团现任总经理助理陈维坚，欲求证此次华堂综合服务开发中心出售股权的原因以及是否会继续接手被出售的股权，但他以“正在开会”为由婉拒了记者的采访。此后记者多次拨打他的电话，均被拒接。

　　影响复兴之路

　　曾被称为“东方魔水”的健力宝，在经历了一番令人眼花缭乱的资本运作、股权争夺以及几回换帅之后，已元气大伤，不得已而开始退守乡镇市场及依靠原先市场强势区存活。

　　健力宝近年来动作频频，2010年，健力宝斥资8000万元赞助广州亚运会，同时健力宝提出了四个回归战略：回归运动饮料、回归城市、回归年轻主流市场以及回归现代化渠道。这些都被视为其寻求强势回归的信号。

　　“健力宝已不再占据天时地利人和。复兴之路也是不可能完成的任务。”樊捷认为，现在阻碍健力宝复兴的是品牌老化问题——品牌定位于运动饮料，并不是主流消费市场，而且现在的市场竞争远比当年健力宝辉煌时惨烈。